中国经济今年第一波“微刺激”政策配套刚于本周三出炉。国务院总理李克强当天主持召开国务院常务会议时宣布三大举措，表示要加快中西部铁路建设和投融资体制改革，给小微企业减税，并部署措施让金融对棚户区改造发挥更大支持作用。

　　多份外资银行分析报告认为，上述刺激力度适中的财政政策在市场预料之中，不会像2008年金融危机后中国出台的4万亿元（人民币，下同，8135亿新元）振兴配套那样带来经济过热问题。

　　中国政府的目的是维持经济在合理区间增长以保就业，确保改革发挥其作用。

　　值得一提的是，本次会议确定由国家开发银行成立专门机构，通过市场化方式发行住宅金融专项债券，向邮储等金融机构和其他投资者筹资，鼓励商业银行、社保基金、保险机构等积极参与，为棚改及城市基础设施等相关工程提供资金，表明融资方式已由传统信贷市场转向债券市场。

　　新加坡华侨银行经济师谢栋铭昨天表示，融资渠道改变显示中央中性货币政策态度不变，转向债券市场会更有针对性，也可抑制资源无效配置。

　　他说，这次由债券市场支持棚户区改造等相关工程，会使金融债券供给增加，短期可能对债券市场带来一定压力，但从中期来看，有助于进一步发展中国债券市场深度。

　　谢栋铭并指出，如果要通过债券市场推动大规模棚改，货币政策收紧的空间不会大，因为货币政策过紧将导致融资成本大幅上升，会影响棚改工程。

　　美银美林昨天在研究报告中指，中国应当降低地方举债，同时增强政府政策银行在基础建设和社会住房投资上所扮演的角色：“这次会议终于确定，中国最大的政策银行——国开行，将向其他金融机构发行住宅金融专项债券，支持棚改和基础设施工程。”

　　唱空中国经济论调一度盛行

　　今年头两个月，中国经济一系列数据都令市场失望，唱空中国经济论调一度盛行，市场预测第一季度经济增长可能仅有7.2%。

　　3月26日，李克强在辽宁主持召开部分省市经济形势座谈会，强调“把经济运行保持在合理区间”既是当前宏观调控基本要求，也是中长期政策取向，被外界解读为中央将适度出手救市。

　　但李克强在会上也提到“经济的发展韧性和回旋空间很大”，又比表明中央刺激经济的规模不会太大。

　　本周三的会议还明确将小微企业减半征收企业所得税优惠政策实施范围的上限，由年应纳税所得额6万元（人民币，下同，1万2000新元）进一步提高，政策将延至2016年底。

　　同时，今年全国铁路预计投产新线6600公里以上，其中近80%将投向中西部地区，并将设立铁路发展基金，使其规模达到每年两三千亿元，并将创新铁路建设债券发行品种和方式，今年向社会发行1500亿元，实施铁路债券投资的所得税优惠政策。

　　汇丰银行首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌和中国宏观经济分析师孙珺玮昨天在联合撰写的报告中指出，官方此番提出的针对性政策旨在平衡经济增长和短期就业，也在“买时间”让改革推助政策发力。铁路建设和棚改的金融改革将帮助中国建立起长期可持续的融资渠道，确保现有的基础建设投资稳健持续。

　　汇丰的报告认为，上述政策是中央系列“微刺激”的开始，如有必要，政府的政策工具箱里还有许多措施可用，包括降低各个领域的市场准入、扩大环保开支与补贴，兴建更多城市基础设施等。

　　中国将在本月中旬公布三月份和第一季度经济运行数据，市场分析认为，中央政府在这之前宣布三大举措，表明政府不想承担经济跌破7%的风险，预计全年经济增长将维持在7.2%至7.4%。

　　美银美林的报告另指出，中国受到全国性金融崩溃的可能性非常小，市场是过度看空了中国。